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公路企業(yè)是我國公路投融資體制探索實踐的階段性產(chǎn)物，也是新一輪公路投融資體制改革的重要載體。在地方政府財政資源有限和融資渠道匱乏的情況下，通過成立企業(yè)性質(zhì)的公路投融資機構(gòu)，充分發(fā)揮市場的資源配置作用，將政府的組織優(yōu)勢、企業(yè)的人才優(yōu)勢和銀行的資金優(yōu)勢有效結(jié)合，支持公路體系建設(shè)。當(dāng)前，公路企業(yè)普遍面臨行業(yè)發(fā)展困境和轉(zhuǎn)型升級的挑戰(zhàn)，需要把握戰(zhàn)略方向，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，發(fā)揮在融資和建設(shè)領(lǐng)域的人才和組織優(yōu)勢，共同推動公路企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
通過公路企業(yè)投資，推動中國經(jīng)濟發(fā)展
長期以來，基礎(chǔ)設(shè)施在促進(jìn)經(jīng)濟增長中居于主導(dǎo)地位，而公路企業(yè)投資對經(jīng)濟發(fā)展的助推作用體現(xiàn)在直接拉動和間接推動兩個方面。從直接作用來看，主要體現(xiàn)在建筑、建材、金融等行業(yè)。1985年以來，全國交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資占GDP的比重基本保持在6%以上。2001年至2010年，交通基礎(chǔ)設(shè)施存量的增加帶動每年經(jīng)濟增長0.78個百分點，約為經(jīng)濟增長率的8%。其中，高速公路對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)最大，高速公路密度提高一個百分點可帶動經(jīng)濟增長約0.034個百分點。從間接作用來看，主要體現(xiàn)在物流成本和運輸能耗的降低，有力地推動了沿線工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)、旅游等行業(yè)發(fā)展，并通過加強區(qū)域經(jīng)濟的聯(lián)動性，提升地方經(jīng)濟在國內(nèi)和國際的競爭力。
通過企業(yè)化運作，推動國有資產(chǎn)改革在2013年新《預(yù)算法》之前，地方政府沒有發(fā)債權(quán)，各省市采取了以現(xiàn)有政府和事業(yè)單位管理的公路和交通相關(guān)的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過設(shè)立企業(yè)化的專業(yè)投融資機構(gòu)，實施市場化融資。
在資本市場日益成熟的背景下，企業(yè)投資金融領(lǐng)域無疑是獲取低成本資金、拓寬融資渠道、開辟新空間的一個重要途徑。
這一過程在有效盤活政府存量國有資產(chǎn)的同時，通過基于現(xiàn)代企業(yè)制度的產(chǎn)融結(jié)合手段，培育了一批龍頭企業(yè)。全國22個公開發(fā)行債券的省級公路企業(yè)有16家資產(chǎn)規(guī)模位列各省前三，其中9家是省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)。四川省通過整合四川交通、能源等專門平臺，打造四川發(fā)展這一省級綜合性投融資主體，資產(chǎn)規(guī)模超過7300億元，其中交通板塊分別占營業(yè)收入和利潤的50%和60%以上;山東高速在堅持公路、橋梁、鐵路等主業(yè)的基礎(chǔ)上，成功實施多元化、國際化，資產(chǎn)總額4580億元，居山東省內(nèi)和同行業(yè)第一......
通過市場化融資，推動金融發(fā)展與創(chuàng)新。
從金融市場投資者的角度來看，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的公路資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的投資品種。公路企業(yè)在債券市場融資就是給金融市場增加優(yōu)質(zhì)投資品供給的過程。全國共有26個省份29家省級公路企業(yè)通過銀行間市場和交易所市場發(fā)行各類債券超過1萬億元，大大超過股權(quán)融資，多數(shù)企業(yè)債券融資在各省企業(yè)中排名位居前列，改變了部分地方政府和企業(yè)重視銀行貸款和股權(quán)融資，忽視債券融資的傾向。目前交通運輸行業(yè)已成為我國資本市場累計債券融資額最大的行業(yè)之一，為國內(nèi)外機構(gòu)投資者提供了一類優(yōu)質(zhì)的投資品種，成為金融市場中信用等級最高、平均成本最低的基礎(chǔ)債券資產(chǎn)之一。例如江西高速2014年創(chuàng)境內(nèi)非金融企業(yè)債券利率最低紀(jì)錄，2016年創(chuàng)境內(nèi)私募公司債券利率最低紀(jì)錄并保持至今。
從金融產(chǎn)品創(chuàng)新的角度來看，公路企業(yè)一直積極參與國內(nèi)金融產(chǎn)品設(shè)計與實施，已經(jīng)成為我國金融市場發(fā)展與制度創(chuàng)新的重要力量。如貴州高速發(fā)行全國首單扶貧中期票據(jù);江蘇交通發(fā)行國內(nèi)首單超長期中期票據(jù);山東高速打通境外融資渠道并大力投資控股境內(nèi)外金融機構(gòu);江西高速率先提出營銷式融資戰(zhàn)略，參與并推動超短期融資券、永續(xù)債券和儲架式債券發(fā)行機制改革，是國內(nèi)首批發(fā)行定向工具的地方企業(yè)，并發(fā)行境內(nèi)首單外資銀行LPR貸款、地方超短融、首單DFI項下債券等。
從省內(nèi)金融資源配置角度來看，地方優(yōu)質(zhì)公路企業(yè)憑借良好的信用資質(zhì)，進(jìn)行大規(guī)模直接融資，從北上廣及境外等金融中心引入?yún)^(qū)域外的資金，為本地區(qū)(尤其是中西部省份)的金融系統(tǒng)節(jié)約了大量信貸資源，同時發(fā)揮引入資金在省內(nèi)的貨幣乘數(shù)效應(yīng)，有效改善了本地區(qū)實體金融資源的供給，促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。
通過公路企業(yè)投資，推動中國經(jīng)濟發(fā)展
長期以來，基礎(chǔ)設(shè)施在促進(jìn)經(jīng)濟增長中居于主導(dǎo)地位，而公路企業(yè)投資對經(jīng)濟發(fā)展的助推作用體現(xiàn)在直接拉動和間接推動兩個方面。從直接作用來看，主要體現(xiàn)在建筑、建材、金融等行業(yè)。1985年以來，全國交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資占GDP的比重基本保持在6%以上。2001年至2010年，交通基礎(chǔ)設(shè)施存量的增加帶動每年經(jīng)濟增長0.78個百分點，約為經(jīng)濟增長率的8%。其中，高速公路對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)最大，高速公路密度提高一個百分點可帶動經(jīng)濟增長約0.034個百分點。從間接作用來看，主要體現(xiàn)在物流成本和運輸能耗的降低，有力地推動了沿線工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)、旅游等行業(yè)發(fā)展，并通過加強區(qū)域經(jīng)濟的聯(lián)動性，提升地方經(jīng)濟在國內(nèi)和國際的競爭力。
通過企業(yè)化運作，推動國有資產(chǎn)改革在2013年新《預(yù)算法》之前，地方政府沒有發(fā)債權(quán)，各省市采取了以現(xiàn)有政府和事業(yè)單位管理的公路和交通相關(guān)的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過設(shè)立企業(yè)化的專業(yè)投融資機構(gòu)，實施市場化融資。
在資本市場日益成熟的背景下，企業(yè)投資金融領(lǐng)域無疑是獲取低成本資金、拓寬融資渠道、開辟新空間的一個重要途徑。
這一過程在有效盤活政府存量國有資產(chǎn)的同時，通過基于現(xiàn)代企業(yè)制度的產(chǎn)融結(jié)合手段，培育了一批龍頭企業(yè)。全國22個公開發(fā)行債券的省級公路企業(yè)有16家資產(chǎn)規(guī)模位列各省前三，其中9家是省內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)。四川省通過整合四川交通、能源等專門平臺，打造四川發(fā)展這一省級綜合性投融資主體，資產(chǎn)規(guī)模超過7300億元，其中交通板塊分別占營業(yè)收入和利潤的50%和60%以上;山東高速在堅持公路、橋梁、鐵路等主業(yè)的基礎(chǔ)上，成功實施多元化、國際化，資產(chǎn)總額4580億元，居山東省內(nèi)和同行業(yè)第一......
通過市場化融資，推動金融發(fā)展與創(chuàng)新。
從金融市場投資者的角度來看，具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的公路資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的投資品種。公路企業(yè)在債券市場融資就是給金融市場增加優(yōu)質(zhì)投資品供給的過程。全國共有26個省份29家省級公路企業(yè)通過銀行間市場和交易所市場發(fā)行各類債券超過1萬億元，大大超過股權(quán)融資，多數(shù)企業(yè)債券融資在各省企業(yè)中排名位居前列，改變了部分地方政府和企業(yè)重視銀行貸款和股權(quán)融資，忽視債券融資的傾向。目前交通運輸行業(yè)已成為我國資本市場累計債券融資額最大的行業(yè)之一，為國內(nèi)外機構(gòu)投資者提供了一類優(yōu)質(zhì)的投資品種，成為金融市場中信用等級最高、平均成本最低的基礎(chǔ)債券資產(chǎn)之一。例如江西高速2014年創(chuàng)境內(nèi)非金融企業(yè)債券利率最低紀(jì)錄，2016年創(chuàng)境內(nèi)私募公司債券利率最低紀(jì)錄并保持至今。
從金融產(chǎn)品創(chuàng)新的角度來看，公路企業(yè)一直積極參與國內(nèi)金融產(chǎn)品設(shè)計與實施，已經(jīng)成為我國金融市場發(fā)展與制度創(chuàng)新的重要力量。如貴州高速發(fā)行全國首單扶貧中期票據(jù);江蘇交通發(fā)行國內(nèi)首單超長期中期票據(jù);山東高速打通境外融資渠道并大力投資控股境內(nèi)外金融機構(gòu);江西高速率先提出營銷式融資戰(zhàn)略，參與并推動超短期融資券、永續(xù)債券和儲架式債券發(fā)行機制改革，是國內(nèi)首批發(fā)行定向工具的地方企業(yè)，并發(fā)行境內(nèi)首單外資銀行LPR貸款、地方超短融、首單DFI項下債券等。
從省內(nèi)金融資源配置角度來看，地方優(yōu)質(zhì)公路企業(yè)憑借良好的信用資質(zhì)，進(jìn)行大規(guī)模直接融資，從北上廣及境外等金融中心引入?yún)^(qū)域外的資金，為本地區(qū)(尤其是中西部省份)的金融系統(tǒng)節(jié)約了大量信貸資源，同時發(fā)揮引入資金在省內(nèi)的貨幣乘數(shù)效應(yīng)，有效改善了本地區(qū)實體金融資源的供給，促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。
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